Forex для государства — это контролируемая ставка на курс валюты, а криптовалюта — потенциально отдельная финансовая система, способная работать без банков, рубля и разрешения регулятора.
Forex не создает альтернативные деньги. Клиент российского форекс-дилера обычно не получает доллары или евро на кошелек. Он заключает договор с лицензированной компанией и зарабатывает либо теряет на изменении валютной пары. Расчеты, учет клиента, налоги и вывод денег проходят через юридическое лицо и банковскую инфраструктуру.
Такую систему легко поставить под контроль: выдать лицензию, установить размер капитала, обязать проводить идентификацию клиентов, проверять отчетность и отозвать разрешение за нарушения. Российский легальный Forex очень небольшой: в реестре Банка России по состоянию на апрель 2026 года было всего три лицензированных форекс-дилера.
Криптовалюта устроена противоположным образом. Пользователь может хранить актив на собственном кошельке, переводить его напрямую другому человеку и выводить за пределы российской финансовой инфраструктуры. Биржу можно обязать проводить KYC, но нельзя лицензировать сам Bitcoin или остановить перевод между двумя частными адресами.
Forex не конкурирует с рублем
Позиция EUR/USD не заменяет деньги. Ею нельзя оплатить товар, вывести ее на холодный кошелек или отправить за границу без посредника. Это финансовый контракт внутри регулируемой системы.
Криптовалюта одновременно может выполнять несколько функций:
- инвестиционного актива;
- средства накопления;
- международного перевода;
- платежного инструмента;
- способа обойти банковские ограничения.
Именно платежная функция вызывает у Банка России наибольшее сопротивление. В концепции регулирования, опубликованной в декабре 2025 года, ЦБ предложил разрешить покупку и продажу криптовалют, но сохранить запрет на расчеты ими внутри России. Цифровые валюты и стейблкойны предполагается считать валютными ценностями, а не законным средством платежа.
Механика проста: если бизнес начнет массово выставлять цены в USDT, часть денежного оборота уйдет из рублей. ЦБ перестанет видеть полный объем расчетов, банкам станет сложнее контролировать платежи, а изменение ключевой ставки будет слабее влиять на спрос и движение капитала.
Forex такой угрозы не создает. Дилер может предлагать торговлю долларом, золотом или индексом, но итоговый результат все равно возвращается клиенту через регулируемый счет.
Крипта упрощает вывод капитала
В традиционной системе трансграничный перевод проходит через банк. У операции есть отправитель, получатель, назначение платежа, валютный контроль и документы, подтверждающие происхождение денег.
С криптовалютой человек может купить USDT через посредника, получить актив на личный кошелек и через несколько минут отправить его в другую юрисдикцию. Публичный блокчейн оставляет след операции, но связать конкретный адрес с человеком без данных биржи или обменника удается не всегда.
Для государства здесь возникает сразу несколько рисков:
- уход капитала;
- отмывание доходов;
- расчеты с теневым бизнесом;
- уклонение от налогов;
- обход банковского контроля;
- зависимость от зарубежных бирж и эмитентов стейблкойнов.
После 2022 года появилось противоречие. Криптовалюта стала полезна российским импортерам и экспортерам, которым сложно проводить международные платежи. Но тот же инструмент позволяет частным лицам выводить деньги, минуя официальные каналы.
Поэтому Россия разрешила использовать криптовалюты во внешнеторговых расчетах лишь в рамках экспериментального правового режима. Круг участников, порядок операций и продолжительность эксперимента определяются государством.
То есть государству нужна технология для внешней торговли, но оно не хочет выпускать ее в свободный внутренний оборот.
Forex проще выключить
Российский форекс-дилер представляет собой конкретное ООО с лицензией, банковскими счетами, руководителями и отчетностью. В 2018 году Банк России отозвал лицензии сразу у пяти дилеров. Причиной стали нарушения законодательства и практика перевода клиентов в иностранные компании со схожими названиями.
С крипторынком такой механизм работает хуже. Можно закрыть российскую биржу, но пользователь перейдет на иностранную площадку, P2P или децентрализованный протокол. Можно заблокировать сайт, но нельзя отозвать лицензию у смарт-контракта.
Отсюда российский подход: разрешать в первую очередь те криптовалютные продукты, которые можно завернуть в привычную финансовую оболочку.
В мае 2025 года ЦБ разрешил финансовым организациям предлагать квалифицированным инвесторам инструменты, доходность которых зависит от курса криптовалюты. При этом фактической поставки Bitcoin, Ethereum или другого актива быть не должно. Инвестор получает ценовую экспозицию, но сама криптовалюта остается за пределами его кошелька.
Это почти форекс-модель: торговать изменением цены можно, свободно владеть и рассчитываться активом — гораздо сложнее.
Россия долго не могла решить, чем считать криптовалюту
Forex изначально можно было встроить в закон о рынке ценных бумаг как деятельность профессионального участника. Для крипты пришлось одновременно решать несколько разных вопросов:
- кто отвечает за выпуск актива, если эмитента нет;
- как лицензировать обменники;
- кто хранит приватные ключи;
- как возвращать активы при банкротстве платформы;
- как облагать налогом операции;
- можно ли использовать крипту для оплаты;
- как контролировать зарубежные кошельки;
- какие токены признавать допустимыми.
Поэтому регулирование развивалось кусками. Сначала появилось определение цифровой валюты и запрет использовать ее для оплаты товаров и услуг. Затем начали регулировать майнинг. Позже криптовалюты допустили в экспериментальные внешнеторговые расчеты. Полноценный легальный рынок посредников формировался значительно медленнее.
В декабре 2025 года Банк России предложил более широкую модель: неквалифицированным инвесторам разрешить покупать наиболее ликвидные криптовалюты после тестирования в пределах 300 тысяч рублей в год через одного посредника, а квалифицированным — разрешить более широкий доступ. Работать с криптой должны действующие биржи, брокеры и управляющие, а для обменников и депозитариев предполагаются специальные требования.
Но даже в этой модели криптовалюта остается инвестиционным активом, а не внутренними деньгами.
Поэтому с Forex «проще» только внешне
Российский Forex разрешили не потому, что он безопаснее криптовалюты. Банк России публично называл его крайне рискованным рынком и указывал, что средний счет клиента часто существовал всего два-три месяца, после чего деньги заканчивались.
Разница заключается в управляемости.
Forex можно ограничить тремя дилерами, заставить их вести отчетность и держать все клиентские операции внутри лицензированной инфраструктуры.
Криптовалюта позволяет человеку самому стать банком: хранить актив, подписывать транзакции и перемещать капитал без центрального посредника. Для государства это уже вопрос не защиты инвестора, а контроля над денежным оборотом.
Поэтому Россия постепенно разрешает крипту там, где она помогает экономике: майнинг, внешняя торговля, инвестиционные инструменты. Но блокирует или ограничивает функции, которые конкурируют с рублем и банковской системой. Главная проблема российского крипторынка не в технологии. Государство пока пытается превратить децентрализованный актив в продукт, который по устройству будет похож на Forex: лицензированный посредник, идентифицированный клиент, лимиты и отсутствие свободных расчетов.