» » Экономический рост России внушает оптимизм
Экономический рост России внушает оптимизм
Экономический рост России внушает оптимизм



Санкции и волатильные цены на нефть не смогли препятствовать выходу России из стагфляции.


Летом этого года Россия находилась в центре внимания СМИ. Однако помешать России сбросить с себя оковы стагфляции не смогли ни западные санкции, введенные из-за аннексии полуострова Крым, ни последствия расследования возможного российского вмешательства в президентскую кампанию в США, ни меры по спасению крупнейшего частного банка страны, принятые в прошлом месяце.

Цель завершившейся недавно поездки в Москву состояла в том, чтобы оценить воздействие этих событий на экономику и рынок капитала. Речь при этом идет о ключевом вопросе: ускорится ли конъюнктурный подъем в России, и присвоят ли рейтинговые агентства стране рейтинг инвестиционного класса.

Предварительные выводы

Санкции

Посольство США в Москве, которое кажется практически безлюдным, пожалуй, лучше всего символизирует глубокую трещину, образовавшуюся в отношениях между Россией и Америкой. Это прямое следствие высылки американских дипломатов, что в свою очередь стало ответом на обвинения во вмешательстве в президентскую кампанию, предъявленные американцами России. Это и символ того, что российско-американское сближение в краткосрочной перспективе — вещь невозможная.

Однако главной темой дебатов в СМИ является вовсе не конфронтация с Западом. В политических кругах Москвы, которые вполне способны с юмором описать происходящее, все вертится вокруг вопроса, кто в марте 2018 года вместе с Путиным, [претендующим на пост президента], будет баллотироваться на пост премьер-министра. В то время как переизбрание Путина кажется почти неизбежным, многие считают выборы премьер-министра предзнаменованием того, что следует ожидать в ближайшие шесть лет. Но, по крайней мере в настоящий момент, исход выборов никак не влияет на нашу положительную позицию в том, что касается отношения к местным ценным бумагам и выбранным долговым обязательствам России.

Банковская сфера

Россия сталкивается и с внутриполитическими вызовами, в особенности в банковской сфере. В прошлом месяце Центральный банк России вмешался, чтобы спасти банк «Открытие», после того, как всплыли случаи его мошенничества с внебалансовыми счетами. После нашего визита стало известно, что такая же участь ждет и банк «Бинбанк». Следовательно, встал вопрос о том, как сильно может затронуть кризис другие частные банки.

Такие опасения привели к тому, что более стабильные банки, прежде всего подконтрольные государству, смогли зафиксировать приток средств. Но это способствует тому, что они становятся еще более ликвидными и влиятельными игроками в системе, в которой и без того доминирует государство. Предположительно, в России работают несколько самых компетентных и надежных технократов среди всех развивающихся стран. Но возможность политического вмешательства существовала всегда.

Рейтинги

Дождется ли Россия повышения рейтинга до «инвестиционного класса»? Надежда появилась тогда, когда в марте рейтинговое агентство S&P опубликовало «позитивный прогноз». Ожидания выросли также ввиду сильного роста экономики. Однако рейтинговые агентства хотят стать свидетелями устойчивого роста, который превысит цифру 2%. Поэтому мы исходим из того, что шанс на повышение рейтинга до «инвестиционного класса» в течение ближайших шести месяцев не превышает 50%. Еще ниже шанс на то, что Moody's понизит рейтинг.

Квинтэссенция

Мы ожидаем, что Центробанк вновь снизит ключевую ставку, возможно даже, ускорит свои действия. Это может способствовать тому, что рост ВВП в текущем году достигнет 2%. Но существует сомнение в том, удастся ли России на самом деле продемонстрировать рост более 1,0-1,5% в год при отсутствии диверсификации экономики.

Между тем кажется, что волатильный нефтяной рынок мало влияет на курс рубля, который часто служит мерилом и планкой для цен на нефть. Поддержку валюте могут оказать стратегия кэрри-трейд (carry trade) и по-прежнему низкая доходность в экономиках развивающихся стран.

Стабильный бюджет России и недавний скачок роста указывают на возможное повышение рейтинга до «инвестиционного класса». Но рейтинговые агентства могут отказать России принципе «при сомнении в пользу обвиняемого», пока экономический подъем не приобретет устойчивый характер. Поэтому мы сохраняем оптимизм, но будем осторожны.

Яков Арнополин — портфельный управляющий по развивающимся рынкам американской инвестиционной компании PIMCO.




источник
-2
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо зайти на сайт под своим именем.
0 комментариев
Ваше имя: *
Ваш e-mail: *

Подписаться на комментарии

pinbot
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
PIN: ----
comments powered by HyperComments
Свежие новости
04:29
Новые российские авианосцы уступают китайским
04:20
Войны с США не будет. Она уже идёт
02:51
Погибшие "бандеровцы" с центральной Украины
02:28
Су-57 в Хмеймиме. Последствия
02:07
Кастрюлизация, как фактор европеизации
01:26
Томаш Мацейчук Vs Руслан Осташко
22:54
Почему Россия выгоняет белорусское молоко
22:47
Пентагон: РФ заверяла в отсутствии россиян в зоне «оборонительного удара»
21:01
Страшный сон Москаля - москали
19:59
Ведущий НТВ и украинский политолог подрались на съемках передачи
19:46
Киев планирует напасть на Новороссию в ближайшие дни
18:51
Так сам или не сам? Откуда в действительности идут деньги на благоустройство агрохолдинга Грудинина
18:46
Брянская многоходовочка Бориса Пайкина: миллиардер подсиживает Александра Богомаза
18:13
Блеф по-американски: Путина заманивают на путь Горбачева
18:03
Вашингтон готовит санкции против Украины
17:31
Правда или вымысел о «Клубе 27»: Действительно ли многие рок-музыканты уходят из жизни в 27 лет?
17:16
Англосаксы схватили Россию за яйца
17:13
Крыму предложили «посопротивляться Москве»
16:58
Украинцев избивают и высылают из Польши за национальность
16:50
Госдеп посоветовал заткнуть Ницой и Фарион
16:37
Адвокат Януковича рассказал о новых фактах причастности Пашинского к расстрелам на "майдане"
16:02
Как служится в армии нынешним солдатам?
15:57
США пригрозили странам мира санкциями за приобретение российских вооружений
15:32
Савченко: Миротворцы не помогут, через пять лет Украина станет полигоном большой войны
15:29
Допрос Вальцмана
15:28
LOOPанутые
15:24
Турция и татары: почему кругом одни друзья, но только Россия помогает
15:24
Гройсман признал: 45% украинцев хотят покинуть отмайданенную страну
14:19
Армения выступает за безопасность в регионе.
13:22
Беспрепятственный геноцид
12:06
Крысы бегут с тонущего корабля: доверенный Грудинина Никита Исаев больше не доверяет миллиардеру от КПРФ
11:39
Боевики Джебхат Ан-Нусра взяли в заложники более полутора тысяч мирных жителей в Идлибе
11:36
Все включено: Крымско-татарский народ ощутил перемены
09:44
США окончательно испортили отношения с Турцией
09:08
В Дейр-эз-Зоре от ударов «коалиции» США погибли 16 мирных жителей
05:32
Украинцев делают вегетарианцами: мясо и сало резко подорожало
05:23
Таманская «дивизия будущего»: «Арматы» соберут в единый кулак
05:10
Четверть века Украина будет работать исключительно на оплату долгов
04:32
The Washington Post: Полезные идиоты Путина
04:16
Сдерживать «агрессию России» будет «украинский Бонапарт»
02:40
Египет обошел Китай по закупкам российских продуктов питания
02:27
Дебош Авакова или Министр МВД под ударом
01:33
Почему сделка с Индией по ЗРК С-400 зашла в тупик?
22:57
Россия встревожена угрозами Америки применить ядерное оружие в ответ на кибератаки
22:37
"Без руки и с переломанными ногами". Как Украина возвращает пленных
Все новости